a16z が 14 枚のグラフで解説：AI 投資にバブルはない。計算資源もトークンもすべて急上昇中
あわせて、広く誤読されている 3 つの指標（下落するトークン曲線、半年分の受注残、5% の初級職）も解説します。
- データセンター向け空調・電源機器メーカーが 7600 万ドル分の納品を減らしました。これが AI 減速のシグナルとされ、a16z はこの件を公的データで 3 回調査しました。
- 調査結果は「需要は異例なほど高いが、サプライチェーンが足を引っ張っているかどうかはデータでは答えられない」というものでした。あわせて広く誤読されている 3 つの指標を解説します。
- 拡散された「AI 需要崩壊」カーブは、そもそも需要を測ったものではありませんでした。
AI 計算資源とハードウェア需要は記録的、しかし供給が逼迫 🤖
シリコンバレーのトップ VC、a16z（Andreessen Horowitz）の毎週データ連載「Charts of the Week」が更新されました。14 枚すべて公的データからです。見どころはその過程にあります。「AI はバブルか」が騒がれる中、多くは株価とセンチメントの議論ですが、今回はセンサス局、ニューヨーク連銀、Indeed、ADP などの数字から、3 つの具体的な問いを検証しています。AI インフラ需要は本当に減速しているのか。初級職は AI に奪われたのか。企業の AI への支出は減っていないか。答えが出ないところは、はっきり「分からない」と述べています。
データセンター用空調メーカーが納品できない
Vertiv はデータセンター向け冷却・電源機器のサプライヤーであり、今回のインフラブームの勝者の一社です。2026 年第 2 四半期の総収益は 32 億 7000 万ドル、前年同期比 24% 増でした。
しかし、この四半期は約束した量を納品できませんでした。自社ガイダンスより約 7600 万ドル、ウォール街のコンセンサス予想より約 1 億 2000 万ドル下回った。7600 万ドルは、この四半期の前年同期比増加分（6 億 3000 万ドル）の約 12% に相当する（この換算は当サイトによる）。
同社は「minor timing shifts」と説明しています。一時的なサプライチェーンの混雑に加え、導入規模と複雑さの増大による複数段階プロジェクトの遅延だといいます。つまり、受注はあるが、納品が遅れている、ということです。
Vertiv に供給問題があるなら、他社も同様でしょう。それは他のデータに見えるでしょうか？ 次の 3 つの手がかりを検証します。
空調受注は10年で2倍、同じグラフの物料搬送は上昇後に下落
最初の手がかりは受注額です。米国センサス局が業種別に集計する製造業受注のうち、データセンター関連で最も目立つのは空調です。
